衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的(de)博(bó)弈。一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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