中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(z兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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